Penelitian ini dilakukan untuk meneliti apakah kepemilikan investor institusi pada perusahaan yang mengumumkan perubahan dividen akan mengurangi konten informasi dari pengumuman tersebut. Pengaruh kepemilikan investor institusi terhadap konten informasi saat pengumuman perubahan dividen akan diukur dengan cumulative abnormal return (CAR). Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data-data perusahaan yang dimiliki oleh investor institusi dan mengumumkan dividen pada tahun 2005-2010. Kemudian data yang didapatkan akan dibagi ke dalam dua kelompok, yaitu data perusahaan yang mengumumkan kenaikan dividen dan yang mengumumkan penurunan dividen. Data yang didapatkan berupa data cross section. Dalam penelitian ini akan digunakan metode event study untuk menghitung cumulative abnormal return sebagai variabel dependen. Sedangkan untuk menghitung variabel independen, yaitu dividend yield (DDIVY), proporsi kepemilikan investor institusi dalam dummy variable (INST), dummy variable (LQ45), ukuran perusahaan (SIZEN), usia perusahaan (AGE), volatilitas jangka panjang (LTVOL), ilikuiditas perusahaan (ILLIQ), return on asset (ROA) akan dihitung sesuai dengan proksi yang terdapat pada teori yang telah didapat. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa investor institusi tidak berpengaruh signifikan terhadap reaksi harga saham saat pengumuman kenaikan dividen. Sedangkan pada pengumuman penurunan dividen, model tidak dapat digunakan untuk menjelaskan pengaruh investor institusi terhadap reaksi harga saham.