Penelitian ini menguji apakah hubungan positif terjadi diantara risiko dan return pada prinsip dasar keuangan. Penggunaan reference-dependent preferences dapat mengubah hubungan tersebut. Investor yang menerapkan reference-dependent ketika mengalami prior losses akan memilih untuk risk seeking, di mana hubungan negatif di antara risiko dan return terjadi. Data yang dikumpulkan secara bulanan untuk perusahaan sesuai dengan kriteria penyaringan data dari tahun 2011 hingga 2016. Data diukur dengan dua metode yaitu regresi Fama-French Three-Factor Model dan regresi Fama-MacBeth. Hasil penelitian ini menunjukkan memiliki pengaruh yang berbeda pada dua metode tersebut . Hipotesis diterima untuk hasil penelitian ini.