Sufianti, Sufianti
(2010)
Perhitungan value-at-risk (VAR) dengan menggunakan arma (1,1)-garch (1,1) = Value-at-risk (VAR) using ARMA (1,1)-GARCH(1,1).
Bachelor thesis, Universitas Pelita Harapan.
Full text not available from this repository.
Abstract
Dengan ketidakpastian dalam dunia ekonomi dan sosial saat ini, pengelolaan risiko merupakan suatu pelindung penting bagi sebagian besar perusahaan. Salah satu alat yang digunakan secara luas dalam mengelola risiko adalah Value-at-Risk (VaR), yang dapat menggambarkan dengan baik potensi kerugian dari portofolio untuk rentang waktu tertentu dengan tingkat keyakinan tertentu. Perhatian utama dari tugas
akhir ini adalah model ARMA(1,1)-GARCH(1,1), yang dikembangkan untuk perhitungan VaR, di mana return dan volatilitas memainkan peranan penting. Model tersebut akan diturunkan secara detil dan digunakan dalam simulasi untuk portofolio yang terdiri atas satu atau dua faktor risiko. Beberapa asumsi akan digunakan dalam penurunan model. Setelah model dikonstruksi, pemeriksaan mengenai pemenuhan kriteria-kriteria coherent risk measure oleh VaR akan dilakukan pula. Kemudian, hasil perhitungan VaR dengan model ARMA(1,1)-GARCH(1,1) dan konvensional akan dibandingkan melalui metode backtesting. Dua metode penelitian utama akan digunakan: (1) studi literatur dan (2) simulasi menggunakan data riil dengan bantuan MATLAB, SPSS, dan Microsoft Excel. Data riil, dalam bentuk harga penutupan saham dari perusahaan acak yang tercatat secara resmi dalam New York Stock Exchange (NYSE), akan merepresentasikan faktor risiko utama dari sebuah portofolio di dalam simulasi. Dari penurunan dan simulasi, terlihat bahwa model ARMA(1,1)-GARCH(1,1) dengan asumsi-asumsi yang relevan dapat menggambarkan beberapa karakteristik dari data finansial dengan cukup baik, dapat diaplikasikan untuk data riil, dan memenuhi kriteria-kriteria coherent risk measure. Selain itu, dari hasil backtesting, perhitungan VaR dengan ARMA(1,1)-GARCH(1,1) memberikan performa yang lebih baik daripada model konvensional, dalam hal pencadangan modal untuk pencakupan risiko pasar.
/
With the economic and social world so uncertain today, risk management becomes an essential suit of armor for many corporate entities. One of the widely used tools in managing risk is Value-at-Risk (VaR), which gives a good view on portfolios loss potential for specific time period with a certain confidence level. The main concern in this paper is ARMA(1,1)-GARCH(1,1) model, developed for VaR calculation,
where return and volatility play important roles. The model will be derived in details and used in simulation for a portfolio which consists of one or two risk factors. Several assumptions will be used. After the model is constructed, an inspection concerning the fulfillment of coherent risk measure criterias by VaR will also be done. Furthermore, the result of VaR calculation with ARMA(1,1)-GARCH(1,1) and conventional model will be compared using backtesting method. Two major research strategies will be used: (1) literature studies and (2) simulation using real data with the help of MATLAB, SPSS, and Microsoft Excel. Real data, in form of shares closing price from arbitrary companies listed in New York Stock Exchange (NYSE), will represent the major risk factors of a portfolio in the simulation. From the derivation and simulation, ARMA(1,1)-GARCH(1,1) model with related assumptions is shown to be able to describe several financial data’s characteristics adequately, is applicable to real data, and meet the coherent risk measure criterias. In addition, from backtesting results, VaR calculation using ARMA(1,1)-GARCH(1,1) model exemplifies a better performance than the conventional one, in terms of capital reserve for market risk coverage.
Actions (login required)
 |
View Item |
